Marex Group plc bergerak lebih jauh ke pasar obligasi Eropa melalui perjanjian untuk mengakuisisi Valcourt SA, pembuat pasar yang berbasis di Jenewa, memperluas jangkauannya ke jaringan bank swasta dan klien manajemen aset yang padat di Swiss.
Perusahaan perdagangan dan kliring yang berkantor pusat di London mengatakan kesepakatan itu, yang diumumkan pada hari Selasa, akan menambah sekitar 700 pelanggan institusional dan meningkatkan waralaba pendapatan tetapnya, sebuah area yang terus dibangunnya sejak pencatatannya di Nasdaq pada tahun 2024 (ticker MRX). Penutupan diharapkan terjadi pada paruh pertama tahun 2026, sambil menunggu persetujuan peraturan.
Valcourt memperdagangkan spektrum produk kredit khusus — mulai dari utang dengan imbal hasil tinggi dan subordinasi hingga obligasi pasar berkembang, swasta, dan berkelanjutan — yang jarang menikmati likuiditas besar di tempat umum. Basis kliennya mencakup bank swasta Swiss dan manajer kekayaan independen yang mencari eksposur khusus yang sering diabaikan oleh dealer besar.
“Kami sangat gembira menyambut tim dari Valcourt hingga Marex,” kata Paolo Tonucci, kepala strategi grup dan CEO pasar modal. “Mereka mempunyai keahlian tingkat tinggi di pasar pendapatan tetap dan akan meningkatkan penawaran pasar modal kami. Akuisisi ini juga memberi kami pengetahuan lokal yang mendalam dan hubungan klien yang kuat, khususnya dengan institusi Swiss.”
Dari akar komoditas hingga rumah multi-aset
Didirikan pada tahun 2005 dan dulunya dikenal terutama sebagai broker logam dan energi, Marex telah menghabiskan dekade terakhir untuk mengubah dirinya menjadi platform perdagangan dan infrastruktur berspektrum penuh. Pengambilalihannya pada tahun 2009 oleh perusahaan ekuitas swasta JRJ Group – dipimpin oleh mantan eksekutif Lehman Brothers Europe – membuka jalan bagi serangkaian akuisisi besar-besaran, termasuk pembelian pialang energi Spectron pada tahun 2011 dan, yang terbaru, penyerapan bertahap ED&F Man Capital Markets yang selesai pada tahun 2022.
Transaksi terakhir ini membawa operasi kliring Marex, kontrak berjangka dan FX di berbagai yurisdiksi dan secara efektif mengubah perusahaan menjadi broker mini-prime. Perusahaan ini kini memiliki lebih dari 2.400 karyawan di 40 kantor di seluruh dunia dan memberikan klien akses ke 60 bursa di pasar komoditas, energi, dan keuangan.
Go public di New York pada bulan April 2024 memberi Marex visibilitas dan mata uang akuisisi. Sejak IPO, para eksekutif mengatakan fase berikutnya adalah memperluas produk dan wilayah – dan kesepakatan Valcourt mewujudkan hal tersebut.
Sudut Swiss
Swiss adalah pusat yang menguntungkan namun terpencil di mana hubungan sama pentingnya dengan perdagangan teknologi. Banyak bank swasta bergantung pada pembuat pasar yang lebih kecil seperti Valcourt untuk menentukan harga saham-saham yang tidak memiliki peringkat atau saham swasta. Didirikan pada tahun 1987 oleh Anthony Conway-Fell dan sekarang dijalankan oleh CEO Mike Conway, perusahaan ini adalah anggota asosiasi SIX Swiss Exchange dan anggota Asosiasi Pasar Modal Internasional, diawasi oleh FINMA.
“Bergabung dengan Marex merupakan peluang luar biasa bagi klien kami untuk mengakses jaringan dan keahliannya yang luas,” kata Conway. “Kami berharap dapat menggabungkan kekuatan kami dan memberikan nilai lebih besar kepada klien kami.”
Bagi Marex, daya tariknya terletak pada menggabungkan distribusi lokal Valcourt ke dalam infrastruktur multi-aset miliknya – sebuah pengaturan yang dapat menghubungkan pembeli kredit pesanan Swiss dengan kemampuan kliring, lindung nilai, dan solusi investasi global Marex. Perusahaan tersebut telah menyediakan likuiditas di bidang energi, logam, dan pertanian; Kesepakatan ini menambah kedalaman sektor pendapatan tetap yang tidak terlalu ramai.
Kredit tidak likuid menjadi bisnis yang semakin menguntungkan bagi dealer non-bank karena bank investasi tradisional mengurangi persediaan berdasarkan aturan permodalan. Broker yang dapat menyimpan risiko dan melayani permintaan bank swasta akan mampu menangkap aliran margin tinggi. Bagi Marex, yang telah menunjukkan kenyamanan dalam menggunakan neraca energi dan logam, menerapkan model yang sama pada kredit terlihat wajar.
Integrasi ini akan menguji kemampuannya untuk menyerap entitas yang diatur di berbagai yurisdiksi – sebuah proses yang dikelola dengan lancar bersama ED&F Man Capital Markets. Jika cetak biru ini terulang kembali, Valcourt dapat menjadi pusat Marex di Swiss untuk distribusi pendapatan tetap dan permulaan klien.
Regulator di Swiss dan Inggris masih perlu menyelesaikan transaksi tersebut. Setelah ditutup, operasi gabungan tersebut diharapkan berada di dalam divisi pasar modal Marex di bawah pengawasan Tonucci.