Apa yang telah terjadi
Bank kripto Swiss AMINA Bank AG dan perusahaan tokenisasi Luksemburg Tokeny bermitra untuk menawarkan saluran teregulasi untuk menerbitkan sekuritas digital. Ikatan ini menghubungkan penyimpanan dan penyelesaian tingkat perbankan AMINA dengan tumpukan penerbitan Tokeny berdasarkan ERC-3643, standar token berizin yang dirancang untuk aset yang sadar akan kepatuhan dan terverifikasi identitas. Perusahaan-perusahaan tersebut menggambarkan pengaturan tersebut sebagai “jembatan perbankan yang diatur” untuk aset dunia nyata (RWA) seperti obligasi dan surat berharga. Tujuannya adalah platform tunggal yang menangani penerbitan primer dan hak asuh yang memenuhi syarat. Bank menyimpan dana investor dan mengawasi rekening dalam kerangka yang diawasi FINMA, sementara kontrak pintar menegakkan kelayakan dan aturan transfer secara on-chain. Perusahaan mengatakan hal ini dapat mempersingkat waktu pemasaran bagi emiten institusional dari beberapa bulan menjadi beberapa minggu dengan menghapus integrasi yang dipesan lebih dahulu dan mengurangi pemeriksaan manual.
Pengambilan Investor
Mengapa sekarang menjadi “jembatan perbankan”?
AMINA—sebelumnya SEBA—beroperasi di bawah pengawasan FINMA dan telah menyediakan hak asuh institusional, staking, dan perdagangan untuk jaringan termasuk Sui dan Polygon. Tokeny, yang diakuisisi oleh Apex Group awal tahun ini, telah menjadi mesin penerbitan terkemuka di Eropa, yang berspesialisasi dalam manajemen siklus hidup berbasis kepatuhan. Penawaran mereka memenuhi pasar yang beralih dari bukti konsep ke alur kerja berskala, dengan emiten meminta pengawasan bank dan aset yang dapat diprogram dalam satu tumpukan. Pendekatan ini menempatkan mitra sebagai infrastruktur dan bukan sebagai tempat. Perdagangan sekunder dapat terjadi pada platform yang teregulasi, sementara penerbitan, orientasi investor, logika kepatuhan, dan penyimpanan yang memenuhi syarat berada dalam satu jalur. Pembagian tersebut mencerminkan bagaimana pasar tradisional memisahkan penerbitan primer, fungsi CSD, dan perdagangan bursa, namun tetap memasukkan identitas dan peraturan ke dalam buku besar.
Bagaimana ERC-3643 mengubah alur kerja?
ERC-3643 sering digambarkan sebagai lapisan kepatuhan untuk Ethereum. Ini mengintegrasikan identitas investor melalui ONCHAINID dan menerapkan kontrol transfer berbasis aturan, hanya memungkinkan pemegang resmi untuk menerima atau memperdagangkan token tertentu. Fitur-fiturnya mencakup penguncian, daftar putih yurisdiksi, dan penanganan aksi korporasi yang dikodekan pada tingkat kontrak. Bagi peserta yang diatur, hal ini akan mengurangi rekonsiliasi, mempersempit ketergantungan orang-orang kunci, dan menurunkan peluang terjadinya gangguan penyelesaian yang terkait dengan kesalahan kelayakan. Sebaliknya, ERC-20 untuk keperluan umum tidak memiliki batasan transfer dan bergantung pada proses off-chain untuk KYC/AML, kesesuaian, dan batasan penawaran. Memasukkan pemeriksaan ini ke dalam aset memungkinkan bank dan agen transfer menyimpan buku besar sebagai sumber kebenaran operasional sambil tetap mengawasi uang klien dan catatan rekening. Seperti yang diungkapkan Tokeny saat mengumumkan kesepakatan tersebut, “Aset yang diizinkan dan dapat diprogram adalah mata rantai yang hilang antara keuangan tradisional dan blockchain.”
Pengambilan Investor
Siapa lagi yang bergerak dan di mana kesenjangannya?
Latar belakangnya lebih sibuk dibandingkan tahun lalu. Di Swiss, SDX SIX Group menjalankan tempat yang diatur sepenuhnya untuk sekuritas digital dan telah memperketat integrasi dengan sistem inti. UBS telah menerbitkan hutang dan dana saham yang diberi token melalui UBS Tokenize. Secara global, dana pasar uang on-chain BlackRock “BUIDL” melampaui angka $1 miliar, sementara Euroclear dan Banque de France sedang menguji penyelesaian grosir-CBDC untuk aset-aset yang diberi token. Kustodian AS seperti BNY Mellon sedang menguji coba hubungan antara Treasury yang diberi token dan jalur pengelolaan kas yang ada. AMINA dan Tokeny tidak mencoba menjadi lapisan pertukaran. Mereka menawarkan penerbitan, hak asuh, dan kepatuhan yang dapat diterapkan oleh tempat-tempat hilir. Itu masih menyisakan dua risiko eksekusi. Pertama, janji untuk memangkas jangka waktu harus dibuktikan dengan transaksi langsung—program obligasi nyata atau surat berharga yang diselesaikan dengan arus investor yang terukur dan peristiwa pasca-perdagangan. Kedua, interoperabilitas masih menjadi tantangan: token yang diizinkan memerlukan jalur yang jelas ke tempat perdagangan dan penyelesaian yang diatur berdasarkan hukum Swiss, MiCA, dan rezim Prospektus UE.
Apa selanjutnya
Bagi AMINA, kemitraan ini menambahkan penerbitan pasar perdana dan layanan pasca-perdagangan ke dalam kustodian dan perbankan rekening, sehingga menciptakan garis biaya baru. Bagi Tokeny, ini memperluas jejak ERC-3643 dan mengikat penerbit, agen transfer, dan penyedia KYC ke standar umum di bawah payung Apex Group. Pengamat pasar akan mencari transaksi pertama yang terdaftar di SDX atau platform serupa dan mencari bukti bahwa penanganan aksi korporasi bekerja secara on-chain tanpa penggantian manual. Tren yang lebih luas sudah jelas: bank dan fintech bertemu di tengah-tengah—penitipan yang memenuhi syarat di satu sisi, dan aset yang dapat diprogram di sisi lain. Daripada menunggu harmonisasi peraturan global, mereka malah membangun jembatan operasional yang terhubung dengan infrastruktur saat ini. Jika model ini berlaku, tokenisasi dapat berjalan secepat bank dengan pengawasan bank, sementara kontrak pintar menegakkan aturan yang sudah diterima investor di pasar tradisional.